中概股是什么？中概股还值得投资吗？

关于中概股是什么很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

在俄乌冲突双方都在流血的同时，一个人在流血，这个人的名字叫做中概股。美国证监会在前几天挂出了第一批5家中概股的名单，分别是百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体及和黄医药。接下来具体说说中概股还值得投资吗

【金融干货】中概股是什么意思？附中概股股票一览

美国8日报道称，继瑞幸咖啡伪造财报数据而股价大跌后，中概股又接连出现问题，爱奇艺被做空，好未来自爆员工造假。有分析称，瑞幸造假丑闻引发的多米诺骨牌效应将使得中概股遭遇更严厉的审视，中概股或将面临一轮新的做空潮。

近期新闻中的“中概股”是什么意思?

中概股就是中国概念股，是在国外上市的中国注册的公司 ，或虽在国外注册但业务和关系在大陆的公司的股票。

在纳斯达克上市的中概股有哪些?

中国企业在纳斯达克上市公司主要有：

京东、中华网、新浪网、搜狐网、网易、TOM网、盛大网络、侨兴电话、空中网、前程无忧、金融界、携程网、亚信科技、掌上灵通、UT斯达康、九城关贸、第九城市、北京科兴、华友世纪、汽车系统、太平洋商业、分众传媒、德信无线、百度、杨凌博迪森、美东生物、e龙、瑞立。

在纽约上市的中概股有哪些?

中国企业在纽约上市公司主要有：

中国铝业、东方航空、中国绿色农业、中国人寿、中石化、南方航空、乡村基、大全新能源、当当网、通用钢铁、广深铁路、华能电力、南太电子、中石油、上石化、兖州煤业、英利新能源、新东方、阿里巴巴、诺亚财富、猎豹移动、天和光能、联拓、晶科能源、泰和诚医疗、鑫苑置业、21世纪不动产、易车网、汽车之家、永新视博、橡果国际、易居中国、搜房网、药明康德、500彩票网、乐居。

赚少亏多，中概股还值得投资吗？

2019年11月12日，《巴伦》中国联合《财经》、老虎证券在“《财经》年会2020：预测与战略”上，发布了《2019中概股投资价值报告》的核心结论。

- 国内投资者对中概股的投资呈现“双低”态势，即低投入、低收益。这主要受制于投资途径和投资经验。建议个人投资者寻求可信赖的机构投资者支持。

- 中概股公司的价值未被明确认知。这不仅体现为一些中小市值规模的股票被低估，同样体现为一些具有知名度或热点的股票被高估(其收益空间已被挤压)。

- 在未来一段时间内共振式下行的投资环境中，尽管盈利情况不足够乐观，以中国经济为支撑的中概股仍具有较强配置价值。

作为上述结论的具化体现，研究组同时发布了“2019中概股最具投资价值TOP50”排名，以供投资者参考。

赚少：半数投资者收益跑输大盘

《2019中概股投资价值报告》的问卷调研结果显示，仅有1/4的受访者表示其中概股的投资收益跑赢了标普500指数。而46.12%的受访者则明确表示，他们投资中概股的收益输给了大盘。

参与此次调查的受访者均为中概股投资者。其中，约有半数受访者表示其投资金额低于1万美元，而11.44%的受访者称其投资金额超过30万美元。

通过问卷调查结果，研究组倾向表明，中国本土个人投资者的中概股投资呈现“双低”的态势，即低投入、低收益。

亏多：IPO新秀股仅三家实现盈利

除了问卷调查，本次研究还以2018年7月1日至2019年6月30日期内，所有以美国为主要上市目的地、并至今仍在交易的全部182只股票为目标，择取调研期内包括公司规模、公司质量、量价走势、中概排名、市场热度和用户关注等6个模块20余种财务数值进行了模型计算。依据问卷调查及评审团意见，研究组对计算结果进行修订，从而形成“2019中概股最具投资价值TOP50”排名。

以市值计算，TOP50的总和占182家公司总市值的95.69%。以营收计算，TOP50的总和占到182家公司总营收的87.93%。以净利润计算，TOP50的总和占到182家公司合计净利的近100%。

报告显示，“2019中概股最具投资价值TOP50”涉及公司在调查期内表现为33家盈利、17家亏损，平均净利率为4.4%，逊于世界500强的6.6%均值。而在调查期内新上市的11家企业中，仅有腾讯音乐（TME）、富途证券（FUTU）和云米（VIOT）实现了盈利。这三只股票在TOP50中分别位列第6、第32和第42。

与此对应，TOP50在调研期内的总回报均值为-17.3%。同期标普500指数总回报为8.2%，而上证指数总回报为4.6%。TOP50在调研期内的投资回报还呈现了十分严重的两极分化。其中，仅有12家股票回报为正。而晶科能源（JKS）的57.5%为回报*高，优信（UXIN）的-75.7%为回报最低。这两支股票在TOP50中分别位列第32和第43。

中概股还值得投资吗？

面对“赚少亏多”的现状，研究组认为，中概股具有较强配置价值。报告同时建议，为提升投资收益，中国本土投资者应优化投资策略，而中概股公司应积极管理市值。

华创证券宏观首席分析师张瑜在参与评审时表示，在未来一段时间的共振式下行投资环境里，中国相关的资产标的，包括中概股，仍将以较强经济动能为支撑，领跑新兴市场。

亿欧智库研究院院长由天宇在参与评审时认同张瑜的观点。他表示，“2019中概股最具投资价值TOP50”反应了中国经济在过去数年的持续增长，尤其是互联网经济与受互联网驱动的传统模式的良好增长，无论是头部公司市值不断增长、还是新上市的数量、以及企业类型的多元性，都是中国互联网以及相关业务发展良好的表现。

对于“亏多”，研究组通过报告指出，中概股公司的价值未被明确认知。这不仅体现为一些中小市值规模的股票被低估，同样体现为一些具有知名度或热点的股票被高估。中概股的投资者，包括美国本土的和中国本土的，都对中概股存在一定的认知和评估障碍。前者不足够了解中概股公司的生存及经营环境，而后者不足够了解美股市场的运行规律及规则。中概股公司因此应进行更积极的市值管理，以为投资者提供更公平全面的投资参考。

此外，“（美国资本）市场已经从此前关注成长转变为关注利润”，天灏资本创始人兼CEO在参与调研时表示，“尽管美国资本市场在IPO时不要求盈利，中概股企业上市后还是需要向市场证明自己的赚钱能力，以获得更好的市场反馈”。

另一方面，整体偏低的估值、以及与此相关的较小市值体量，或将为中概股投资提供了较大配置价值空间。报告建议，关注股价的合理性，比关注公司当下的盈亏乃至股价和市值，更有利于提升投资收益。

被恶意绞杀的中概股

在俄乌冲突双方都在流血的同时，一个人在流血，这个人的名字叫做中概股。

美国证监会在前几天挂出了靠前批5家中概股的名单，分别是百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体及和黄医药。

美国证监会把这5家中概股挂进预定退市名单，就是5家中概股即将被美国证监会从美国市场上踢出去。依据的就是在2020年12月美国国会通过的法案——《外国公司问责法案》。

01

《外国公司问责方案》的核心

《外国公司问责方案》的核心是什么？就是指在美国上市的外国公司，它的审计机构必须接受美国上市公司会计监督委员会，我们叫PCAOB对其审计工作底稿的检查，如果连续三年都没有办法检查这家上市公司的审计底稿，这家公司要从美国退市，这实际上意味着美国人开始大踏步的推进中美金融脱钩。

中美之间金融关系有一个非常重要的关系，就是中国的中概股中国公司在美国上市，但是中国公司本身上市美国是有一定的灵活性的。

大白话就是，美国人当年让中国企业往美国去的时候，不管是治理结构还是一些商业数据，要不要，能不能给底稿看？美国人也多少有一些灵活性。

因此我们有一些企业，虽然财会制度没有那么严格，公司治理可能达不到美国人要求的那么严，但是因此前景好，中国市场大，美国人想从中国市场上争取红利，权衡之下，允许这些企业上市，这样美国消费者买中国的好公司的股票，中国的好公司从美国融资扩大生产，实现共赢。

02

问责法主要针对什么企业？

但是这里面就涉及到审计底稿的问题，这是公司最真实的数据，我们国家是不允许外国的机构来检查我们国家公司的审计底稿。全世界有4个司法管辖区都不允许，分别是中国大陆、中国香港、法国和比利时。

有人问美国人是说现在必须得交出审计底稿，是不是针对比利时也针对法国？截至2020年6月份，不交审计底稿的上市公司一共是276家，中国和中国香港的企业一共占了90%，所以《外国公司问责方案》就是针对中国企业，就是针对中概股的脱钩法。

目前200多家中国上市公司聘用的会计机构是不接受美国人检查，不管是大陆的还是香港。这就意味着他们也即将进入美国人的退市名单，包括阿里巴巴、百度、京东以及蔚来，这些中国的顶级企业巨头可能在未来三年左右的时间都会被美国人进行脱钩，从美国的融资市场离开。

有人说无所谓，我们可以香港去融资。但香港股市盘子太小，融资能力非常有限，中国的A股表现非常萎靡，融资能力也非常有限。我们很多中国企业如果不能在美国上市，融资造血功能会大大减弱的。

美国人玩这一招，对中国企业对中概股的杀伤力很大。中国的互联网和高科技企业，最近这10年之所以能够快速发展，很大部分程度得益于顺利从美国融资市场上获得融资。

03

中概股企业的风险

如果不能在美国上市，这种美国投资者投资中国企业，在美国上市，美国投资者套现这样一个商业逻辑就成立不了，所以中国企业肯定是要因此遭到重创的，尤其中国的民间企业，还有个输家就是美国的投资者。

正如我们中国证监会所讲的，说《外国公司问责方案》就是资本市场监管*治化的表现，这个法案本质上就是在冲着美国上市的中国企业来的，就是要胁迫中国企业退市，就是要跟中国搞金融脱钩。这 不仅仅有悖于市场经济的基本原则和法治理念，而且也损害了全球投资者的利益，也损害了美国资本市场的国际地位，这是多输。

但是我们目前为止还没找到明显脱困的方法。恐怕到了2024年左右，中国企业将会面临一次非常震荡的退市冲击。

这种远景下，中概股最近表现的都非常差，很多投资中概股的朋友损失非常大。像滴滴违反了国内的数据安全，肯定是要退市的，但是有很多国内是支持的企业最近也跌的特别惨。

像易谦电商，国货彩妆的巨头，市场占有率超过8%的，我们本土美妆的大户，从2021年上市的时候的25美元左右，跌到0.75美元，这都不是腰斩，这是膝盖斩了。

所以说中概股现在跌的都不叫膝盖斩，叫脚趾斩，跌幅都超过97%，意味着大量的投资者血本无归的。

在中美金融脱钩的情况下，未来的前景不容乐观。我们总说美国人在贸易上跟中国脱钩不现实，但美国希望高科技脱钩，希望金融脱钩，决心很大，正在做。

中概股迷途

2021年12月24日，中国证监会就境外上市新规征求意见。有专家表示，制度基调释放善意，让中概股各方吃下“定心丸”。但是200余家中概股企业仍然面临退市风险，它们将被迫踏上一条再选择之路

图/视觉中国

文 | 《财经》记者 张欣培 王颖 冯奕莹

编辑 | 陆玲

2022年1月4日，多只热门中概股下跌，如陆金所控股（LU.N）下跌13.6%、拼多多（PDD.O）下跌11.2%、陆金所控股（LU.N）下跌13.6%、富途控股（FUTU.O）下跌11.1%、贝壳（BEKE.N）下跌10.6%、哔哩哔哩（BILI.O）下跌8.9%、京东（JD.O）下跌6.0%等。中证海外中国互联网50指数又创下近两年来新低。

2021年3月底，华尔街著名基金经理Bill Huang因中概股大跌而爆仓，损失百亿美元，创造了“人类史上最大单日亏损”。2021年末，投资人朱啸虎在朋友圈说，“Bill Huang哪里是爆仓，简直是逃顶。”

自2021年2月中旬后，中概股一直处在下山途中，市值不断下跌，其间经历多次暴跌。中概股大跌，究其原因，有美国SEC《外国公司问责法案》及其实施细则落地的因素，也有中国国内强监管以及中概股自身业绩不及预期的影响。

据12月3日美国SEC《外国公司问责法案》实施细则，不满足条件的中概股将在三年内从美股退市。

悬在中概股之上的达摩克利斯之剑终于掉了下来，这也让数百家的中概股企业陷入困境。“从目前来看，如果不递交底稿，就会被退市，这个没有选择。目前来看回旋余地很小。”业内人士向《财经》记者表示。

国内方面，强监管不断落地。自2020年四季度以来的互联网反垄断2021年持续推进。2021年7月，国家“双减”政策落地，教培行业哀声一片。国内政策的持续强压让企业赴境外上市变得异常谨慎。

但转机还是有的。

2021年12月24日，证监会公布《*务*关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（征求意见稿）》，就境外上市新规公开征求意见，完善境内企业境外上市监管制度。

“完善制度并不是对境外上市监管政策的收紧。扩大开放的方向不会改变，支持企业用好两种资源的态度不会改变。” 证监会有关负责人在答记者问时表示，对于遵守境内法律法规的前提下，满足合规要求的VIE架构企业备案后也可以赴境外上市。

尤其在跨境监管方面，证监会表示，一方面明确监管职责，加强监管协同。另一方面，完善跨境证券监管合作安排。与境外证券监管机构建立备案信息通报机制，加强跨境证券监管执法合作，共同打击跨境违法违规行为。

有专家表示，境外上市相关制度安排总体基调释放善意，起到了稳定市场信心的作用。针对市场关心的一些问题，给中概股市场相关各方吃下"定心丸"。

但中概股的危机仍存。有不愿具名的中概股人士对《财经》记者表示，过去一年，在美上市的大部分中国互联网企业都经历了较大震荡，这与整体大环境相关。中美之间*治关系的紧张，一定会影响到中概股。

中概股依然处于旋涡中，风险仍未退却，它们也将被迫踏上一条选择之路。

中美证券监管博弈

2021年11月，美国上市公司会计审查委员会（The Public Company Accounting Oversight Board，PCAOB）制定的第6100号规则在《美国联邦政府公报》刊宪，并已即时生效。

根据第6100号规则，在美国挂牌交易的外国企业需要向其审计机构发出指示，必须接受PCAOB对于审计工作的检查，否则该外国公司可能无法在美国各证券交易所挂牌或者在非公开市场挂单交易。

2021年12月2日，美国证券交易监督委员会（SEC）公布落实《外国公司问责法》（Holding Foreign Companies Accountable Act，下称“HFCAA”）的监管细则最终修正案定稿。

与之前的征求意见稿对比，最终修正案明确规定，PCAOB无法有效开展审计检查工作三年的时间起算点从2021财年开始，且增加要求公司需披露自己是否采用VIE架构。

法案最终落定超出市场预期。华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师庞溟认为，SEC和PCAOB陆续公布的相关规则、具体细节和执行方案，不断补全了对于不符材料提交和信息披露要求的在美上市公司实施强制退市的细节、路线图和时间表。

多少家中概股企业会受到影响？据PCAOB 2018年底在其网站公开的信息，224家在美上市公司位于其检查存在障碍的司法管辖区。其中约200家公司的审计师在中国。

不过，对于上市公司而言，强制交易禁令只有在PCAOB连续三年将其认定为“被识别公司”后，方才生效。

一家中概股企业人士持相对乐观态度，“HFCAA是中国在美上市公司以及拟赴美上市公司都要面临的共同情况，是需要面对的新问题新挑战。不过，这一法案真正执行可能要到2024年，这也为两国证券监管部门提出解决方案留出了充足时间。”

也有法律人士对此谨慎，尽管有两年的缓冲时间，美国成美律师事务所合作人柳治平律师对《财经》记者表示，《外国公司问责法案》已经是法律了，谈判的博弈空间较小，“这问题已经不只是行政部门可以在中美谈判桌上拍板的事了。任何关于改变*案明文规定的谈判妥协，需要国会修改法律”。

事实上，中美两国的监管机构对于中国公司赴美上市以及审计底稿问题一直有所讨论与合作。中国证监会表示，对于美国PCAOB要求入境检查在PCAOB注册的中国会计师事务所，双方合作从未停止，一直在寻找一个各方都能接受的检查方案。

2020年初，中国证监会表示，在国际证监会组织（IOSCO）多边备忘录等合作框架下，中国证监会已向多家境外监管机构提供23家境外上市公司相关审计工作底稿，其中向美国证监会（SEC）和美国PCAOB提供的有14家。

“证监会认为PCAOB的诉求是完全合理的，既然中国的企业在美国上市，那就要遵守美国的规则，但是，PCAOB检查中国的会计事务所，也需要符合中国的规矩，遵守中国**、信息安全方面的要求。过去四五年，双方共同探索一度取得了很大的进展，但美国*治氛围发生变化后，中美合作有所下降。”中国证监会副主席方星海表示。

征求意见稿中也提出，境外证券监督管理机构对境内企业境外发行上市及相关活动进行调查取证的，可以根据跨境监督管理合作机制向*务*证券监督管理机构提出协查请求。

“证监会将进一步推动与境外主要市场证券监管机构完善跨境证券监管合作安排。与境外证券监管机构建立备案信息通报机制，加强境外上市监管信息共享。” 证监会有关负责人表示。

中国一直在积极推进跨境监管与合作，但是业内人士指出，在中美*治环境紧张之下，各项合作开展或较为艰难。但是，十分期待中美两国在跨境审计监管方面有更多的合作。“跨境监管是否有进展取决于中美关系。”有资深投行人士表示。

外交部发言人赵立坚在去年的12月3日例行发布会上表示，中方始终认为，加强对话与合作，才是解决问题的正道。将证券监管*治化，损人害己，将使美国投资者失去投资许多世界上增长最快公司的机会，也将使美国专业服务机构失去许多业务机会。

“未来可能会有改善的余地，但是双方要相向而行。这需要双方沟通努力，而不是单方面的努力。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海向《财经》记者表示。

庞溟认为，相关各方关于跨境监管执法合作的谈判依然有望取得两国都能接受的结果，如满足PCAOB对在美上市中国企业的会计师事务所进行常态化检视的要求、让每年检视活动的抽查比例高低符合PCAOB的巡检要求、让美国证监会调取保存在中国内地的审计工作底稿的速度满足调查时效性要求等。

建立境外上市备案制度

不仅面临跨境监管的中美政策博弈，来自中国国内的强监管政策同样构成中概股不得不面临的重大挑战。

滴滴，这家与优步比肩的中国出行企业巨头，在2021年6月纽交所挂牌上市以后，引发App下架、新用户停止注册等在内的政府严厉监管。重重压力之下，滴滴市值遭遇暴跌。最新数据显示，滴滴总市值306亿美元，相比上市之初的*高点下跌超过60%。

滴滴遭遇强监管和调查的背后，是政策层面关于数据安全的考量。滴滴强行挂牌上市之后不到两周（7月10日），国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法（修订草案征求意稿）》，其中规定，对掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市之前，必须申报网络安全审查。

受到滴滴事件影响，中概股“运满满”“货车帮”“Boss直聘”等中概股企业被启动网络安全审查。

部分待上市的互联网企业也暂停了赴美上市申请。Keep、喜马拉雅、小红书、货拉拉等多家企业传出暂停赴美上市的消息。

针对数据安全的监管，叠加去年四季度以来持续推进的互联网企业反垄断，2021年下半年以来中概股遭遇普遍大跌。

无独有偶。“双减”政策又给教培行业中概股带来重大打击。

去年7月23日，*央办公厅、*务*办公厅发布了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。意见指出，学科类培训机构一律不得上市融资；各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构；现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。

当日美股收盘，跌幅排名前十的股票中，教育股占据九个席位。好未来（TAL.US）当日跌幅达到了70.76%，高途（GTOU.US）集团大跌63.25%，新东方（EDU.US）跌幅也达到了54.22%。无忧英语、有道、瑞思学科英语等跌幅均超过40%。

严厉的政策背景下，教育股成为中概股表现最差的板块。根据Wind数据统计，2021年跌幅前十的中概股中，教育股占据七只。

但让中概股尴尬的不仅仅是外部因素，三季度业绩不及预期又使其遭遇了一轮抛售压力。三季报的披露让中概股又一次集体重挫。在披露的季报中，阿里巴巴、B站、拼多多、百度、爱奇艺等业绩均不及预期。

反垄断、数据安全、教育“双减”政策，乃至美国SEC关于审计底稿的跨境监管，中概股受到的未知打击一个接一个，再加上自身扩张的增长乏力，中概股如履薄冰。

不过，在新发布的征求意见稿中，证监会明确给出了负面清单与监管红线。

证监会同时列出了境外上市的“负面清单”，明确监管红线：对于法律法规明确禁止上市融资、威胁或危害**、存在重大权属纠纷、存在违法犯罪行为等几类情形，明确不得赴境外上市。不额外设置门槛和条件，支持依法合规的境内企业利用境外资本市场融资发展。

同时明确，境内企业境外发行上市的，应当严格遵守外商投资、网络安全和数据安全等**法律法规和有关规定，切实履行**保护义务。涉及安全审查的，应当依法履行相关安全审查程序。*务*有关主管部门可以要求剥离境内企业业务、资产或采取其他有效措施，消除或避免境外发行上市对**的影响。

境内企业直接境外上市由原先的行政许可改为备案管理，间接境外上市也被纳入备案管理范畴。

有业内人士表示，这些新规使得企业境外发行和上市行为进一步规范化，让企业在境外发行及上市后管理过程中都有据可依，有利于从源头上避免各种乱象，大大降低了政策层面的不确定性，有利于最大程度保护发行人、投资人等市场参与方的利益。

“证监会和有关主管部门尊重企业依法合规自主选择上市地的态度是一贯的、明确的，支持企业用好两种资源的态度也不会改变。完善境外上市监管制度，为企业境外上市活动设置‘红绿灯‘，将为市场提供清晰、透明和可操作的规则，构建更加成熟、稳定、可预期的制度环境。”证监会有关负责人强调。

中概股的退路

尽管中国鼓励合规的企业到境外上市融资，但是美国SEC《外国公司问责法案》依然让大部分中概股企业面临退市风险。对于他们来说，还有约两年的时间认真评估自己的上市地选择。

从以往案例来看，中概股退市一般有三种方式：私有化退市、转到其他交易市场上市、退市后转入OTC市场。

港股、A股都有可能成为中概股回归的选项，因为企业的业务模式更容易被投资者理解，企业也有可能获得更高的估值水平。而港股市场被认为是选择。

参与了中概股企业回港二次上市的前述中概股人士解释了选择港股市场的三点原因，“一是香港是全球最重要的金融中心之一，在港交所二次上市将为我们提供除美国股市之外的另一个境外融资平台；二是有助于市场对公司业务的了解，向中国投资者分享中国互联网的增长成果和未来发展战略；三是提升股票的整体流动性：美国与香港市场之间的可替换性将为投资者提供不间断的交易窗口，从而确保健康的流动性。”

庞溟向《财经》记者表示，对在美中概股而言，相比A股市场，预计其出于境外融资需要、投资者基础、行业受监管情况、红筹与VIE结构上市便利度、港股市场持续创新等各方面考虑，现阶段优先考虑的上市地仍将是港股。

“港股是选择，不是上市难易的问题，而是境外投资者退出的难易问题。”有投行人士对《财经》记者直言。

有私募人士发文称，自美国国会有这个提案以来，多数中概股已经留好退路，申请香港二次上市，“完成赴港二次上市之后，万一要退出美股，基金们不用因为公司退市而卖出持股，所有股票都可以通过经纪券商把股份转移成港股的持股。这也是过去一年多家中概股在香港二次上市的原因”。

“因为中美关系原因，预计明年回港上市的企业会有加速的趋势。”瑞银亚洲区股票资本市场部联席主管张倩嘉表示。科律合伙人及亚洲资本市场业务主管蔡华表示，建议已经在美国上市的中国公司都考虑在香港寻求第二上市，或者进行双重主要上市。

去年12月14日，瑞银亚太区投行部主管及中国总裁金弘毅在接受采访时表示，“目前在美上市的中概股企业240家，总市值为9.2万亿港元，其中有17家企业已在港完成二次上市，这部分企业的市值占比为69%，因此从市值角度来看，很大一部分问题已得到解决。另有50多家未在香港上市，但符合在港上市条例的企业，约占中概股总市值的近30%。”

港交所也在不遗余力地吸引中概股回流。

2021年11月，港交所宣布落实放宽第二上市要求，“创新产业公司”的要求被刪除；同时降低最低市值门槛，只需要上市五年且市值达30亿元，或上市两年且市值达100亿元。新例2022年1月1日生效。

“新规之下，赴港二次上市或双重主要上市将更为灵活、更加便利。”庞溟说。

目前，中概股企业回港上市有三种路径：一是私有化退市后再来香港申请上市，基本就等同于彻底的新股IPO；二是保留美股上市地位的同时，申请在香港主要上市，即双重主要上市；三是保留美股上市地位的同时，申请在香港二次上市。其中二次上市较为简单便捷，成为中概股回归的主流选择。

若企业仅在香港作二次上市的，联交所预期公司证券将主要在海外交易所交易并受主要上市地监管机关监管，对申请人会采取相对宽松的审核标准，而且有多项豁免和优待政策。相比二次上市，双重主要上市的要求更为严格、程序更为复杂，其须遵守的规则与对在香港首次公开发行股份的公司要求几乎相同。

不过对于港股市场，也有业内人士持不同观点。相较美股市场，港股市场资金量较小，流动性不够，股票两极分化严重，有些中小市值股票甚至成为“仙股”、“僵尸股”，对新经济企业的容忍度并没有想象的那么高。

对此，庞溟认为，这种说法有一定道理，但是要用发展的眼光来看，港股市场流动性和投资者结构，需要更多的内地投资者和南向资金来参与和改善。

他还提醒，目前为止，以阿里巴巴为首的不少赴港二次上市股票，已满足上交所和深交所列出的港股通股票范围的客观标准，但均尚未被纳入港股通股票可投资标的范围。把这些特定行业的龙头公司纳入港股通标的，将对南向资金具有强烈的虹吸效应。

对于港股市场和美股市场的差异，在两地上市的中概股企业最有发言权。前述中概股相关人士认为，港股市场和美股市场有共同点，比如信息披露、监管的要求、对投资者的保护等，但是差异性也是比较大，美股市场的流动性全球较好，具有广泛的投资人结构和基础，市场机制灵活；相较而言，港股的散户交易比例相对较高，在港股上市的互联网板块和新兴企业的数量也少于美股市场。

在美中概股站在命运的分岔路口，另一方面，对于那些拟赴美上市的企业来说，又该如何抉择？

“SEC的监管新规，对于可以回港二次上市的中概股来说，其实影响并不大。真正影响大的是那些要赴美上市的企业，我觉得应该尤其是那些中小型的创新型企业。美股的优势在于对新兴产业有极高融资效率和定价能力，但在相关监管政策下，平台型大数据类的公司，可能会优先考虑香港。”前述投行人士表示。

庞溟认为，在监管不确定性下，对规模较小、涉及数据不多的医药生物业、制造业、传统消费类行业的企业来说，赴美上市仍具有一定的吸引力。

“如果中概股大规模选择港股或A股市场初次上市或第二上市，对美国股票市场的一级市场和二级市场表现都会构成一定的压力。美国投资者也会失去分享中国经济增长和中国新经济成分公司增长增值的难得机会。”庞溟说。

诺亚控股董事总经理兼集团首席经济学家夏春认为，对于涉及到数据安全性的拟上市公司而言，其未来如果上市，就会受到更加严格的监管，转道香港上市是双赢的选择。

对于面临退市风险的中概股来说，A股也是个潜在的上市地。注册制下的A股也大大提高了对企业的吸引力。 例如科创板允许红筹架构、亏损等企业的上市，都会吸引一些优质的新经济企业在国内融资发展。

市场资金分歧

对比惨淡的2021年，2020年的中概股也曾让投资者赚的盆满钵满。

冉路（化名）记得2020年12月底，当她在投资社区晒出自己美股账户超过40%的年收益时，有人评论，你炒的是中概股吗？给出肯定的回复后，对方调侃，那你的收益率有点太低了。

2020年中概股的投资者，账户市值翻倍者也并不罕见。在2020年，美国金瑞基金（Krane Shares）旗下追踪中证海外中国互联网指数的ETF基金KWEB（KraneShares CSI China Internet ETF）持有53家在美上市的中国科技公司的股票，该基金2020年收益率近58%。

2021年的投资者没有那么幸运。那些曾快速增长的市值又如过山车一般跌回去了。冉路的中概股持仓，早已跌去2020年的全部收益。

金瑞基金公布的KWEB在2019-2021年三年期间，若初始投资1万美元的增长图显示，目前基金净值已经跌回两三年前，这也基本体现了中概股整体情况。

美国对中概股的审计监管持续收紧，以及**的强监管等让国际投资者对中概股的未来产生了严重分歧。有资金决绝离场，也有资金在逆势抄底。

数据显示，2021年贝莱德、柏基均减持了阿里巴巴。贝莱德于去年11月10日披露的13F报告显示，三季度抛售了687.86万股阿里巴巴；柏基同样在三季度大幅度减持阿里巴巴，减持幅度达61.23%。

多头也在进场。2021年11月11日，高盛集团递交给美国证券交易委员会（SEC）的13F报告显示，其三季度大手笔增持阿里巴巴、新东方等多只中概股。全球最大对冲基金桥水也大举加仓阿里巴巴和拼多多。

素有“中国巴菲特”之称的段永平对中概股青睐有加。据段永平透露，去年12月上旬，段永平先后以卖出空头期权的方式“买入”拼多多和新东方；此前，其透露2021年已经两次出手抄底腾讯。

实际上，除了机构投资者，中外的一些个人投资者也在持续加仓中概股，根据彭博数据，2021年，海外上市的中国股票ETF已经吸引了资金净流入219.3亿美元。 数据显示，前述美国上市的最大中国股票ETF KWEB今年吸引了大量资金流入，规模已达约80亿美元。

追踪中证海外中国互联网50指数（H30533）的易方达中证海外互联ETF，基金份额与去年6月底相比增长超100%，从2021年初的26.8亿份开始计算，增长超过6倍。

不过，从市场博弈来看，空头占据更大的优势。

2021年10月，中概股曾有短暂的反弹，一度引发抄底中概股的讨论。利空很快袭来，美国证券交易委员会11月5日公告显示，PCAOB已经完成了第6100条规则的制订。中概股告别反弹，重启下跌历程。从2021年11月12日到12月3日的三周间，中概股总市值下跌了13.5%。

就目前来看，中概股仍处于低迷状态，中证海外中国互联网50指数2022年1月4日创下近一年新低。最新的利空是美联储释放的，美元Taper以及2022年即将开始的加息，被普遍认为对科技股估值不利。

中概股为何全线暴跌，对A股有什么影响？

昨夜，美股的涨跌有点意思，道琼斯指数仅仅下跌了59个点，跌幅只有0.17%，而纳斯达克却离奇地大跌了295点，跌幅为1.92%，为什么纳斯达克会下跌这么多呢，那还是因为科技股普遍出现下跌，尤其是在美股上市的中概股全线暴跌，跌幅最大的达到了32%，从整个中概股ETF的走势看，此前已经形成了向下的趋势，昨夜属于加速放量向下。

引发这种现象的原因媒体上也都说了，12月2日美国证券交易所委员会出台了一个新的规则，在美国证券交易所上市的中国公司必须披露所有股权结构和审计细节，即使信息是来自相关外国私法辖区，这个规则的结果就是我们200多家公司会被美国交易所剔除，这样对美国的投资者吸引力就大大下降了。

美国证券交易所为什么要这么做呢？从正常的角度去理解，似乎规则就是规则，你在我这里上市就必须符合我的相关规定，但是给我的感觉是，这些做法有点是从半路上出来的，为什么在当初上市的时候不明确规定呢，既然你认为不符合美国的上市规定，那开始上市的环节就应该制止，现在都上市这么长时间了，突然来这么一下确实有点让人无法理解，真是……

之所以中概股在美股的影响力那么大，还是因为这些企业在国内是巨头，在美国上市融资发展换句话说壮大了企业在全球的地位，而这些对美国公司的竞争力是显然不利的，所以说为了不让你发展的更快，就采取了这种措施，就相当于美国不让企业给华为芯片，现在苹果手机在国内销量大增，就是这个原因，这也是美国一贯的做法。

美国的这种做法让在美持有中概股的投资人感到恐惧，所以出现快速抛盘是很正常的一种行为，其实在我看来中概股是受到双重因素的影响，不仅仅是美国那边的利空，还有自身在国内的监管也在进一步加强，这个消息还没有出来之前，中概股的走势就显得不尽人意，所以现在看整个趋势还是处在惯性的过程当中，未来期待消息面进一步明朗之后再做打算。

对A股有什么影响?

有时候坏事未必是坏事，如果200多家中概股全部回归的话，那么A股或者港股都是受欢迎的，这些企业代表的是最先进的科技力量和生产力，真的回来了投资者该追逐的还会照样追追，毕竟中国经济的消费潜力在这放着，正是有了这样的后盾才有这些企业的蓬勃发展，我想真的回归了对我们的A股只会起到积极作用，这些企业本身在美股上市，已经有了国际化的经历，对全球的投资者的吸引力是不会变的，全球资本无论这些公司在哪里都会跟随的，这样以来A股的国际化进程会进一步加大，也相应的会使得我们国内资本市场受到器重。

因为有些上市公司的发展速度是美国公司所不具备的，比如说我们国内的一些新能源汽车公司在美股上市，是很受到投资者追捧的，他们看好的是中国市场的潜力，认为这些企业的盈利会增加，有了预期投资者才会去买股票，如果说未来更多的加大对国外投资者买我们过内优质企业通道，A股市场的吸引力会大大增加，对人民币走向国际也有促进作用。

当然了这一点我想对A股自身的走势没啥影响，如果说有影响正面的作用更大，回归后会对科技企业带来更多的参考作用，并且会吸引国际增量资金的进入，提升市场的活跃度方面都有积极作用。

以上就是中概股是什么？中概股还值得投资吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！