什么是股票增发（非公开发行）

关于什么是股票增发很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

定增是指上市公司对特定对象发行股份募集资金的行为。定增能够发行，说明定增对象看好上市公司的发展，这是个利好消息。定向增发的过程约为 6个月。 大体上可分为 4 个阶段 ：1,增发预案公告日至股东大会公告日，一般为 1 个月左右 。接下来具体说说非公开发行

上市公司定增是利好还是利空？

上市公司定增是利好还是利空

上市公司定增是利好还是利空，主要分为两种情况，靠前种情况，如果股票在上涨趋势，这时候股票出现了定增，对股票走势是利好；第二种情况，如果股票在下跌趋势，这时候股票出现定增，对股票走势是利空；下文具体探讨：

靠前种情况，如果股票在上涨趋势，这时候股票出现了定增，对股票走势是利好

上市公司定增，简单地讲就是融资，发行新股融资，不过不是公开发行，指的是特定对象或者机构，发行股票的价格也不能低于二级市场股价的80%；公司定增一般是公司的新项目投资、或者收购公司等等情况，定增，为上市公司带来大量资金，对上市公司的经营，是妥妥的利好。

股票如果在上涨趋势遇到定增，可以加速股票的上涨；在牛市上涨行情中，市场不缺钱，虽然定增会带来更多的股票，但定增的股票也会有一定的限售期，也不会马上在二级市场交易，这时候主力庄家往往会宣传定增项目，对公司未来发展的好处，如果项目是市场的热点，那么这种信息，会给部分股票带来短期连续涨停板的行情，牛市行情投资者比较喜欢的的信息。

第二种情况，如果股票在下跌趋势，这时候股票出现定增，对股票走势是利空

如果股票在下跌趋势定增，是利空；因为股票在下跌趋势，持有股票的投资者是以散户为主，这时候如果出现定增，也没有主力庄家引导股价，加上股票下跌趋势，市场资金本身就紧张，上市公司又要增加股票，更加会给股民带来压力，让股票加速下跌。

在上市公司实际定增中，一般很少会选择熊市，股票下跌趋势进行定增，这时候不但股价低，而且由于股价长期下跌，存在定增不成功的机会，这在股票市场也经常发生；上市公司一般会选择牛市，股票上涨趋势定增，定增成功率高，股价高，也可以带来更多的资金。

交易不成功，不是我们知道的太少， 而是知道了太多错误的东西 ，并执着地捍卫这些错误的东西，用这些东西去认识市场、并进行 与市场不同步的交易 ！

A股中公司的三种融资方式，非公开发行、定向增发股票以及配股

非公开发行只是针对少数特定的一些人来进行发行股票，因此非公开发行也被称为是定向募集或者是私募。在股份发行价格上，非公开发行是先询价再定价的，一般来说询价会占一大部分。所谓询价也就是上市公司向特定的投资者发出认购邀请，投资者收到邀请后可以进行报价，当报价接受之后，发行股份的公司和券商根据所得到的报价来确定最终的发行价格以及中标者；非公开发行的股票是不能直接在股票二级市场流通的，只能在一级市场转让。

定向增发是属于一种增发行为，主要面向机构投资者或者是具备一定实力的个人来发行股票。定向增发对象的范围更小，参与人数更少，针对性更强，一般不超过10个机构或者个人。定增一般采取直接定价的方式来确定股票价格，比较明确，一般发行价不得低于市价的90%，定增的股票是可以在限售期满后在二级市场流通的，一般限售期在一年或者三年

配股是上市公司以低于市价的价格，向持有股票的老股东配售一定数量的股票；配股的定价需要结合二级市场的市盈率、市盈率和股价等因素、还需要和保荐机构协商定价；然后再根据刊登公告后股票的交易情况，采用折扣法确定配股价格，最终价格还需要经过股东大会同意。

关于股票定向增发

定增是指上市公司对特定对象发行股份募集资金的行为。定增能够发行，说明定增对象看好上市公司的发展，这是个利好消息。

定向增发的过程约为 6个月。 大体上可分为 4 个阶段 ：1,增发预案公告日至股东大会公告日，一般为 1 个月左右 。2,股东大会公告日至证监会获准日 ，一般为 2-3个月左右 。3,证监会获准日至增发公告日。证监会核定增发后，上市公司必须在6个月内完成，否则方案作废，一般在1-2个月内完成。4,增发公告日过后。

一般来说，定增前，上市公司会和预计定增的对象谈判，以确定定增股票的价格，正常情况下，双方达成协议时确定的价格会比二级市场的价格低很多（多数比市场价低百分之三四十以上），这时双方为了达成定增方案，就会在二级市场对股价进行打压，直至股价符合证监会的有关规定。即，双方谈判确定的价格除以折价系数（一般九折左右）等于二十交易日的均价。

举个例子，股票目前在二级市场价格是10块，谈判确定的价格是6块，这时二级市场的价格是无法通过证监会审核的，必须在发公告前连续二十个交易日将价格打压到在均价6.6-6.7这个水平，才能通过通过。

股权｜关于美股增发五个常见问题，速看

疫情冲击了企业的经营预期，随着全球大放水的宽松货币环境，很多热门头部公司都启动了再融资计划，通过宽松的融资窗口期补充资金准备逆势扩张，A股的宁德时代、药明康德，港股的中教控股、金蝶国际，美股的蔚来、小鹏、理想汽车、富途控股等等，都相继启动了再融资。

那么问题来了，在普遍跨市场投资的当下，遇到送股，配股，增发，定增，转增股，转配股等与上市公司股权融资相关的词汇，很多投资者都无法准确区分和理解其背后的实质含义。

特别是中概股上市公司进行股权再融资，这里面更是涉及到专业英文词汇隔阂，比如投资者会遇到seasoned equity offering (SEO)，Secondary Offering，RIght issue and bonus, Public offerings, private placement等。

基于此，本文将以蔚来（NIO）为例，通过五个问答，帮助投资者掌握中概股定增的必备知识、以及更好地理解上市公司股权再融资行为。

Q1：美股增发是不是等于【现有股东转让老股】？

A1： 不等于，美股增发对应的专业名词是placement。

而placement的具体路径又可以分为两种，其一：公司发行新股，老股东现有股权会被稀释，对应的专业名词是primary offering；其二：现有股东转让老股，而公司的股份总数不变，对应的专业名词是secondary offering。

因此，【secondary offering】仅属于美股面向公众增发（placement）两种方式中的一种，美股增发不等于【现有股东转让老股】！

另外，特别注意的是，美股上市公司股权融资分为两种：其一是首次公开发行，也就是IPO；其二是上市后再次融资，英文全称为seasoned equity offering，简称SEO。而SEO（seasoned equity offering），不等于secondary offering，两者很容易被混用。

按照募资对象是否特定，SEO又可以分为：1）面向原股东的配股，英文全称为right issue；2）面向社会公众的增发，英文全称为placement。

其中，placement又可以按照公司股份总数是否变化，分为：primary offering以及secondary offering。

primary offering指的是由公司发行新股，在增发完成后，现有股东的持股比例会下降，即对于现有股东会造成股权稀释效应，所以也被称为Dilutive Offerings（译作：稀释发行）。

此外，primary offering也可以分为面向（i）一般社会公众，public offering；和（ii）特定投资者，private placement。而（2）secondary offering指的是由现有股东转让老股，实质上类似于港股市场的「配旧」，这个不涉及到新股的发行，不会稀释现有股东的股权，所以也被称之为Non-Dilutive Offerings（非稀释发行）。

Q2：美股监管部门对于上市公司再融资（SEO）的具体规定是什么？

A2： 总的来说，美股、港股实行「一次授权，多次募集」原则。而A股市场再融资实行「一次一审」方法。

具体来看，A股上市公司每次期望进行股权再融资时，均需要经过证监会的核准方可实行。

而在美股和港股市场，美股和港股市场依托于证券注册发行制，企业均可采用「一次授权，多次募集」的证券再发行制度。再融资条件方面，港股和美股监管部门对于上市后再融资遵循市场化原则，无严格的监管和审批制度。

区别在于，美股再融资需要在SEC登记注册并获得批准，但监管部门主要关注的是再融资活动的信息披露，审核流程较为迅速，能够在两周内完成。而港股方面，除了增发超过总股本20%的情况需要股东大会投票通过外，无需其他条件，因此在理想情况下，一天内即可完成配售。

Q3：美股上市公司增发（placement）的具体流程是？

A3： 美股增发大致分为launch - pricing - closing三个阶段，一般需要历经数个交易日。

其中，pricing（定价）的流程顺序是pricing call - signing of UA - release pricing PR - 6-K filing (pricing PR) - final prospectus filing，按照监管要求，上面这些全部完成，公司才能发布相关信息，不可以提前发布。

另外，在定价机制方面，美股基本没有限制，美股仅要求当定增的价格大比例（20%以上）折价发行时，才需要股东大会表决通过。

Q4：如果以蔚来为例，其增发的全过程是？

A4： 在2020年6月9日，蔚来发布了增发新股融资的招股说明书，宣布开始发行6000万股美国存托股票（ADS），发行价拟为5.97美元/ADS。蔚来还表示计划授予承销商30天的额外配售权，额外购买较多900万股美国存托股票。摩根士丹利、瑞士信贷、中金为此次ADS发行的联合承销商。

到6月11日，蔚来发布了本次增发招股说明书的补充版本（最终招股书），对6月9日的招股说明书进行了修改和补充，并做出了最终定价（5.95美元/ADS），而上一个交易日的股价为6.3美元，折价约5.55%。

至6月15日，蔚来宣布，已经完成7200万股美国存托股票(ADS)的增发。由此可见，美股上市公司的增发流程较快，如果上市公司的价值可以得到投资人的认可，那么很快就能完成股票增发。

在蔚来完成定增后，市场也给予了积极的反馈，2020年6月15日至2020年8月20日，蔚来的股价涨幅高达132%，这背后与蔚来进行增发的用途有关。在其定增融资招股说明书上，蔚来称其本次增发募资的主要用途是研发（占比30%）、建厂扩产（占比15%）和日常运营与搭建营销与服务网络（占比40%）。

因而，在资本市场认可蔚来定增扩产后会提高盈利能力的核心逻辑下，蔚来股价大涨也是可以理解的。

Q5：如何看待美股上市公司的增发行为？

A5： 不能简单地给增发行为下结论，需要结合多方面因素进行解读以及持续地追踪。

无论是在A股，港股，还是美股，上市公司自身的再融资行为，尤其是增发，很难简单地说利好抑或利空。

融资是中性行为，公司上市就是为了获得更灵活的融资渠道，业务发展离不开资金的支持，特别是互联网公司，机会稍纵即逝，当公司所处的行业和赛道处于显著的上行通道时，市场向来是从不吝啬估值和资金上的支持的。

另一方面，公司有融资需求，也要有资金方愿意支持，增发主要的资金提供方是机构，发行的顺利与否，定价的折溢价情况都反映出机构对于公司的态度，某种程度上来说，折价率低、发行速度快也就意味着机构对于公司的认可。

增发、配股、转增股本与股份回购

1、增发。增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之后，公司注册资本相应增加。

增资之后，若会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降，则称为稀释效应，会促成股价下跌；从另一角度看，若增发价格高于增发前每股净资产，则增发后可能会导致公司每段净资产增厚，有利于股价上涨；再有，增发总体上增加了发行在外的股票总量，短期内增加了股票供给，若无相应需求增长，股价可能下跌。

2、配股。配股是面向原有股东，按持股数盘的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中，由于配股价通常低于市场价格，配股上市之后可能导致股价下跌。在实践中我们经常发现，对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公 司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌，可能还会上涨。

3、转增股本。转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。因此，与股票般利类似，理论上说， 转增之后，每股价格相应向下调整。但是在现实中，由于人们对高比侧转增股本的公司未来利润增长前景通常具有较高期望，转增往往会带来股价上涨。

以上就是什么是股票增发（非公开发行）的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！