什么是对冲？如何投资对冲基金？

关于什么是对冲很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

书名：《解密对冲基金组合基金》作者：聂军文芳出版社：北京大学出版社□横琴淳臻投资管理中心CEO刘辉国内对冲基金(其前身为证券投资信托、证券私募基金)行业诞生已逾14年光景，其发展历程虽非一帆风顺，但发展速度之快却有目共睹，这充分说明对冲基金行业在中国具有强大的生命力。接下来具体说说如何投资对冲基金

你真的了解对冲吗？

其实做多一种资产做空另一种资产仅仅是交易手段而已，并不算严格意义上的对冲，那什么才是真正对冲呢？我认为对冲它真正的意义在于消除或降低不确定性因素。

对冲这个名词最近被广泛引用，关注度至已经超越了价值投资，但又有多少人知道什么是对冲呢？

有人说对冲就是在买入一种资产同时卖出另一种资产，我觉得这种说法仅仅是解释了对冲的交易方式，并没有从根本上把对冲的含义阐释清楚。

比如我们为什么要买买入一种资产同时卖出另一种资产呢？有人说这是因为看好买入的资产，觉得会涨，看空卖出资产，觉得会跌，所以通过一买一卖实现对冲获得收益。乍听觉得像是这么回事，但深入思考过后，发现这个与对冲其实是两回事。那我会问，我们是不是可以随意的买入一种资产卖出另一种资产实现对冲，很明显这样是不可以的，简单的一买一卖，在我看来仅仅是两笔不同方向的投机交易，不能算是真正意义上的对冲。

那什么才是真正对冲呢？我认为对冲它真正的意义在于消除或降低不确定性因素，做多一种资产做空另一种资产仅仅是交易手段而已。而要深入理解对冲，就必须要明白你想消除或降低的不确定因素是什么。

举个例子，如果最近你强烈看好航空股，但是又但心人民币汇率最近会有较大的波动，同时你对人民币是升值还是贬值没有大的把握的话，那怎么办呢？那就要消除或降低不确定性因素，什么是不确定因素，人民币的波动方向就是不确定性因素，为了消除或降低这个不确定性因素的影响，你可以通过做空另一个行业，例如同属交通板块的汽车行业，因为航空行业是外汇负债多的行业，人民币升值对航空股有利，而汽车行业是进口产品替代行业，人民币升值对进口产品的人民币报价会下降，冲击本地行业产品，影响盈利水平。

此时，通过做多看好的航空股，做空汽车股能消除人民币波动这个不确定因素的影响。我相信你看到这里，会感到很惊讶，不对啊！因为影响这两个板块的因素很多，仅仅这样的对冲，那还有很多风险因素不是忽略了吗？

前面已经提到过，对冲是为了消除或不确定的因素 因此首先你要明白不确定因素是什么。通过航空股与汽车股的组合可以消除人民币波动的因素，同时如果要消除另一种不确定因素，例如石油价格的波动，为了要消除或降低石油价格波动这一不确定因素，我们可以构建航空股跟石油开采业的投资组合，这样，对不确定因素通过对冲手段消除的越多，那你的收益就会越确定，这就是对冲的真正涵义。

其实对大部分投资人来说都比较难操作，而且也不经济，毕竟你无法把所有的不确定因素都找出来。那怎么办呢？这个时候我们有两种做法。一种是我们可以找航空股里面的两个航空股票，这样凡是影响航空股的因素都可以不用考虑，而只需要分析两个股票的历史定价，寻找均衡波动区间，一旦发生两只航空股的定价偏离，则可以进行对冲，获得稳定收益。另一种做法是买入很多资产，组成一个投资组合，这个投资组合要尽量跟整个市场的相关性高，这个时候你最担心的是什么，不用问，当然是市场后市是涨还是跌。

这个时候，不确定性因素找到了，就是市场后市的涨跌，那就好办了，我们可以通过卖空股指期货。这样一个做多组合，一个做空组合，市场未来怎么走这个不确定因素就消除了，此时就完成了一组对冲，就可以获取确定的收益或亏损了。确定性亏损？这个我可不要，是啊，没错，对冲只是消除或降低不确定性因素，获得确定性的收益，没说是盈利还是亏损。

对冲是什么？一手期货对冲一手期权吗？

什么是对冲?其实对冲在整个市场上是一种金融术语,它是一种投资行为,通常用于减低商业风险的同时保证自己在投资中获利。那么对冲是什么？一手期货对冲一手期权吗？

对冲是什么？

对冲是一个金融学术语，指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。对冲作为一个金融板块的专业术语,在金融知识里指的是一种在降低金融操作风险同时保证仍旧能过通过金融操作获利的操作手法,目的是为了将投资操作中的风险降到最低。

一手期货对冲一手期权吗？

因为期权交易和期货交易投资者都是可以进行双向交易的,正因为有着双向交易这一特点,两者都是可以采取对冲这一投资策略的。那么一手期货对冲一手期权吗？是的，一手期货对冲一手期权是一种期权对冲期货的策略,通常也被称为“一对一对冲”策略。这种策略的基本原理是持有一手期货合约的同时,同时购买或者销售一手期权合约,以对冲期货合约的风险。

做期权怎么交易？

如何投资对冲基金

书名：《解密对冲基金组合基金》

作者：聂军文芳

出版社：北京大学出版社

□横琴淳臻投资管理中心CEO刘辉

国内对冲基金(其前身为证券投资信托、证券私募基金)行业诞生已逾14年光景，其发展历程虽非一帆风顺，但发展速度之快却有目共睹，这充分说明对冲基金行业在中国具有强大的生命力。

然而，尽管国内投资者对“私募基金”“阳光私募”“对冲基金”这样的字眼已不再陌生，但在对这个行业的理解和认识上仍存在很多误区。

正如《解密对冲基金组合基金》开篇所说，对冲基金本质上是对冲或回避了潜在风险的基金，其对冲的方法和手段多种多样，由此带来的投资策略也是非常丰富的，而并非卖空指数期货那么狭隘。

真正的对冲基金既不是妖魔鬼怪或洪水猛兽，也不是神秘操盘手和世外高人，而是职业投资管理人依靠各自的经验和绝活，以专业化、纪律化、系统化的投资方法，为客户谋取稳健、持续的绝对收益，同时收取合理的管理费和绩效表现费。

从广义上讲，国内目前的管理型证券集合资金信托、证券资管计划、基金专户、期货资管计划、契约型证券私募基金等都可以视为对冲基金结构。与公募基金不同，对冲基金的投资目标是获取绝对收益，而不是跟大盘指数比快慢高低；对冲基金的收费方式往往是按照“高水位法”收取超额绩效表现费，而不仅仅按照管理规模收取固定费用。所以在国内，投资者判定一只基金是否为对冲基金结构，并不是看其名称，也不是看其是否采用所谓的“量化对冲”策略，而要看其投资目标和收费方式。

对一个完整健全的资本市场生态而言，对冲基金是不可或缺的投资力量。对冲基金的存在对于构建多层次资本市场、培育专业机构投资者、满足不同风险偏好的投资者多样化的理财需求等都具有重要意义。同时，对冲基金的存在也使得资本市场定价更加充分和有效。

乱花渐欲迷人眼，市场上对冲基金(证券私募基金)数目庞杂、策略繁多、业绩分化。投资者该如何评估对冲基金的优劣？如何选择对冲基金投资？如何看待对冲基金的本质？如何构建稳健的对冲基金组合？种种问题困扰着国内高净值投资者甚至很多机构投资者。

本书仿佛行业的一场“及时雨”。它以专业的视角，既提纲挈领，又细致入微地剖析了对冲基金的含义、结构、策略、风险管理、对冲基金的遴选过程、对冲基金组合基金的构建等关键问题，可谓恰逢其时。

对冲基金的灵魂是对冲基金经理。对冲基金行业的竞争是激烈而残酷的，也是不断进化和能人辈出的，但“裸泳者”亦不在少数。大浪淘沙，绩效长期稳定的优秀对冲基金经理凤毛麟角。若长期观察，我们会发现，优秀基金经理有一些共同特质。比如，要有骨子里的傲气，这不是骄傲的“傲”，而是在专业领域、大是大非问题上的底线和原则；要有专业的素养，这不仅指专业技能和经验，还包含职业精神和专业态度；要有人文精神和家国情怀，这不仅体现在其投资哲学层面，还包括对客户、对行业的责任和担当。因此可以说，如果以中期视角评估基金经理，需关注其专业能力、经验和技巧，那么以长期视角选择基金经理，就是投资其个人品格和团队品格。正如本书中提到的“如果限于用一个词来描述选择对冲基金经理最重要的指标，那就是诚信”。

对冲基金保持绩效长青的法宝是投资过程管理。本书在尽职调查的“三驾马车”中反复提及这一点，就是希望投资者不要单纯依据历史业绩来选择对冲基金，而要把关注重点放到投资过程管理的方方面面。

对冲基金的内核是风险管理，风险管理是长期绝对收益的来源。长期业绩优异的对冲基金无一不是把风险管理放在首位的。当然，由于对冲基金策略的多样性，不同策略之间风险管理的过程、手段和目标有所区别，但风险管理永远都应当是居于首位的考量因素。评估和投资对冲基金也是一样。从FOHF(投资对冲基金的基金)的角度来看，也应当把组合风险管理列为首要考量因素。FOHF的风险管理更为复杂，因为这不仅涉及宏观风险判断、对冲策略甄别、基金经理评估，还涉及大量、琐碎的运营尽职调查和风险管理尽职调查细节，“三驾马车”一驾都不能少。而且，风险管理的过程是持续、滚动和动态的，绝不是一投了之，重前期组合构建，轻后期组合管理。可想而知，FOHF的投资门槛和专业难度是相当高的，看数据、刷排名、拍脑袋式投资对冲基金所蕴含的风险相当大。事实上，对于风险管理无论怎样强调都不为过。本书花费了大量笔墨，逻辑上前后勾稽，强调了评估对冲基金时，不仅要注重投资尽职调查，还要把运营尽职调查和风险管理尽职调查做到位。

国内对FOHF的实践探索始于2009年，从萌芽到今天曾有过两个小高潮。如今，FOF(基金的组合基金)的概念已广为传播，有越来越多的机构加入到投资实践中来，这对于中国对冲基金行业的健康发展，对于培养专业机构投资者和普及正确的投资理念，都是莫大的好事。

但是，我们同时也看到，国内多数FOHF投资机构还处于初期摸索阶段，投资哲学、投资理念、投资方法和投资体系尚不成熟。从实践来看，基于理念、团队、经验、商业模式的约束，很多FOHF还是偏投资尽职调查，而根本没有或极少考虑到另外“两驾马车”。而且，即使是投资尽职调查“这驾马车”，也缺乏应有的专业深度。这也不利于树立FOHF行业的专业形象，令人忧虑。这本书的出版恰逢其时，系统而全面地阐明了FOHF应当做的最基础的工作，是一部优秀的FOHF行业投资指南。

另外，需要特别指明的是，FOHF与业内惯称的大类资产配置是不同的。两者不仅投资范围不同，而且投资哲学和理念，所用系统、工具和方法，乃至投研团队的专业宽度和深度也大相径庭。虽然FOHF投资范围中也包含债券策略、信用策略、利率汇率策略等，但用大类资产配置的思路做FOHF投资仍然是有问题的。打个比喻，如果说大类资产配置是宏观层面的投资，对冲基金是微观层面的投资，那么FOHF就像中观层面的投资。中观包含于宏观之内，宽广于微观之外，但却是专属和另类的投资领域。之所以强调这一点，是因为国内有些机构用大类资产配置的方法和模型做FOHF投资，或尝试建立一个大一统的模型涵盖FOHF投资。这些模型虽然对FOHF投资有所帮助，但深度却往往不够，从而无法实现FOHF的预期投资目标，甚至还可能带来组合风险。

本书的作者聂军和文芳长期浸淫在对冲基金和FOHF行业，长期关注和关心中国对冲基金行业的发展，并身体力行，不懈地宣传和实践对冲基金行业的正确理念，不遗余力地推动行业的规范化和专业化，其精神非常值得钦佩。

FOHF和对冲基金是对冲基金生态链的下上游，FOHF的发展必将极大地推动对冲基金行业的规范化、专业化和机构化，对优化国内对冲基金行业的投资者结构，推动对冲基金行业优胜劣汰、健康发展，乃至推动中国资本市场的完善，都具有重要意义。

以上就是什么是对冲？如何投资对冲基金？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！