信用违约互换定价，信用违约互换是不是保险

信用违约互换，其本质是一种对赌。我给你举一个例子：

现在假设有一个地方社保基F金手握1个亿，到处寻找可靠的投资，让手里的资产稳定增值。由于社保基金F手里握着是老百姓的社保，规矩限定了它不能瞎投资，以免亏损，他只能投资信用评级为AAA的公司。

此时有一家公司C缺钱，打算借1个亿，他准备发行1个亿的债券，经营良好，所以愿意对这1个亿支付10%的年利率（发行债券总额为1个亿，年利率10%）。这家公司信用不错，被评级为B+。

基金F和公司C聊到了一块，现在他们一个有钱想找靠谱的投资，另一个缺钱。

那么问题来了：社保基金F无法投资公司C，因为基金F只能投资评级AAA的公司，但是公司C的评级为B+

此时信用违约互换就出现了：

这时候来了一个资产雄厚的保险公司S，他的评级是AAA。他说：基金F，我知道你想投资公司C；我也知道公司C想找基金F借钱，但是问题是公司C的评级不够。那么我要做的就是为这个债券进行担保：

我打算对你要借给C公司的贷款提供担保。

而我想要的回报是一笔保险费，我希望你从10%的利息中拿出1%作为给我的保险费。只要你愿意付我1%，那么我将向你保证你借给C公司的贷款如期偿还（意思就是如果C不还给你，那么我还给你！）

好了，现在由于保险公司S的评级是AAA，那么现在C公司发行债券的评级就突然变成了AAA！（严谨的来讲没这么简单，但是道理就是这个样子）接下来社保基金F就愉快的投资了公司C，同时获得9%的利率，剩下的1%被保险公司S拿走。

此时就完成了就一个信用违约互换（Credit Default Swap）的全部过程。