2022人寿保险公司排名,2021上半年寿险公司利润榜

2022年上半年75家寿险公司利润榜42家盈利,33家亏损①平安利润第一,友邦ROE第一行业净利润986亿,两连降创新低②头部险企的无奈规模和效益,被迫二选一③中融人寿上半年又亏7.4亿累计亏损90亿,严重资不抵债仍有多家未披露恐偿付能力不...

2022年上半年

75家寿险公司利润榜

42家盈利33家亏损

①平安利润第一,友邦ROE第一

行业净利润986亿,“两连降”创新低

②头部险企的“无奈”

规模和效益,被迫二选一

③中融人寿上半年又亏7.4亿

累计亏损90亿,严重资不抵债

仍有多家未披露

恐偿付能力不达标...

2022人寿保险公司排名,2021上半年寿险公司利润榜

注:中融人寿数据取自上市公司报表,口径与其他公司或有差异,故只在此表展示。

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2022上半年

寿险利润“两连降”创新低

二季度投资布局,多家扭亏为盈


1. 上半年寿险业:左右为难下的抉择,保费提速、利润下滑!

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随着,上市险企半年报陆续披露完毕,“13精”终于可以带大家看看,2022年上半年寿险业的经营情况。


①寿险业利润“两连降”,4年内首次跌破千亿大关,除投资外还有其他因素影响!


失去开门红助力,叠加个代渠道的低迷,从保费规模端看,寿险业已经承受不小的压力...


然而,受一季度投资市场下行影响,行业利润也受重创。


从截至目前披露数据的74家险企看,2022年上半年合计盈利986亿,较上年同期减少259亿,下降幅度约14%。


而且,这已经是自2020年来第二次行业利润下降,考虑2019年的话就是连续三年利润下降。


从这个角度看,似乎说明除投资外还有别的因素导致行业利润下行,比如,新业务价值率等。


这一点,透过头部公司的数据看的更为清晰,详见后文。


②头部寿险公司提速,太保、太平、国寿等已实现保费正增长!

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相反,从规模端看寿险业,似乎比效益端的表现要好一些。


按去年保费规模划分看,从上图可见,老六家的保费增速已经从一季度的-1.4%提升至上半年的-0.2%。


其中,太保寿险、太平寿险全部一改年初负增长的颓势,在上半年实现保费正增长,中国人寿也在7月末实现正增长。


详见《实力翻盘!国寿终实现正增长,上市险企保费增速再创新高》。


其实,头部寿险这一提速背后,多少也是牺牲了一些其他利益,比如,未来盈利空间等,颇有一些左右为难下不得已选择的味道。


2. 险资二季度忙补仓,利润显著提升,头部险企霸主地位仍在!

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不过,相比中小险企,头部寿险公司的增速仍旧偏低且大多跑输市场,但是,从盈利端看,他们还是占据绝对的霸主地位。


一是,老六家以61%的市场份额,占据行业91%的利润,二是,从ROE看规模越大盈利能力越强。


因此,亏损机构更多的还是集中在中小公司,如上图所示。


但是,得益于二季度资本市场的回暖,不少险企还是紧抓机遇,以投资收益带动公司利润提升“扭亏为盈”。


2022年上半年,寿险业的亏损机构为32家,虽然占比仍超4成,但是与一季度42家公司亏损占比超半数相比,还是有明显好转!


据悉,不少险资在二季度整体上加大了权益投资配置力度,目前,险企重仓上市公司流通股约165亿股,较一季度末增加3.59亿股,持仓市值较一季度末增加72.96亿元。


其中,险资二季度新进成为26家上市公司前十大流通股股东,并对23家上市公司股票进行增持。


从投资收益率看,仍为负值的仅剩爱心人寿和平安健康2家公司,较一季度时候的8家减少6家。


而且,约49家险企上半年的投资收益率,较一季度有所提升,其中,民生人寿、鼎诚人寿、君龙人寿等,更是从投资负收益转为正收益。


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42家寿险公司盈利榜

平安重回王座,TOP4不变

友邦排名再上升,ROE行业第一

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注:单位为亿元,排名按照74家公司汇总排序


1. “老六家”利润排名变化:平安反超重回王座,国寿、太保、泰康,稳居TOP4!

如前文所说,在头部寿险公司提速的背后,多少牺牲了一些利润空间。


从上半年“老六家”的净利润变化可以看到,较上年同期减少97亿,降幅约为10%!


其中,只有平安寿险一家利润同比增长,这可能是与受“华夏幸福事件”等因素影响,去年同期基数较低有关。


此外,由于其他5家公司利润下滑程度差异较大,也致使他们的利润排名有所变化。


一是,平安寿险反超国寿重回王座,以378.75亿净利润,再度位居寿险公司第一;二是,太保寿险反超泰康再度排名第三。


至于,老六家利润下滑的背后,主要与两大因素有关,一是,新单业务的价值率,二是,投资收益率。


2. “老六家”利润下滑背后的“无奈”:投资下行,还要在规模和效益间二选一!

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①个险转型难,银保渠道转型扎堆,加剧险企新业务价值下滑!


首先,个险渠道的稳增长和高质量,一直是其他险企渴望不可及的,也被视为头部公司的“护城河”所在。


然而,个代团队的持续缩水,倒逼规模方面持续承压的老六家,向其他渠道发力,比如,银保渠道等。

但是,相比之下银保渠道主销的业务,往往在需要“高性价比”的同时,还要给渠道较高的费用。


这就导致头部险企的新业务价值率持续下降,这一点早在前年就已有所体现,详见《靠银保的新华vs靠个险的国寿:头部险企的“择机”战略?》。


再加上业务结构的变化,比如,高价值的个代保费负增长,低价值的银保渠道保费高增长。


连锁反应下,各家险企的新业务价值下滑幅度更大,从上图可见,多家公司的新业务价值,同比下降幅度在40%左右。


②投资收益率同比下滑,老六家仍能跑赢市场!

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其次,拖累头部公司利润下滑的另一因素,就是投资收益。


从上图可见,老六家的投资收益率均较上年同期下滑,这主要是受一度投资市场下行的影响。


不过,老六家由于经营时间久投资风格更稳健,市场应变能力也更强。


多家公司在二季度紧抓反弹机遇,迅速实现投资收益率的拉升,比如,国寿、新华、太保等的投资收益率均较一季度有所提升,幅度在0.2pt左右。


此外,据银保监会披露,2022年上半年,保险资金的年化财务投资收益率为3.66%,年化综合收益率为2.82%。


由此可见,无论是与踩雷地产巨亏的中小公司相比,还是与行业相比,老六家的投资收益率都更高。


所以,即使是被迫选择规模,相比其他公司而言,有着深厚底蕴的头部险企,利润层面的影响还是小一些。


3. 友邦ROE第一,且规模保费增速维持双位数增长:紧抓发展机遇是关键!

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近几年,在寿险业发展整体低迷的背景下,却有一家公司业绩表现格外亮眼,不仅规模持续扩张,且盈利极其稳定。


他就是友邦人寿,2022年上半年,友邦人寿盈利35.37亿,位列寿险公司第6位,较上年同期上升一位。


而且,从ROE看友邦更是以18.9%位列第一,可以说盈利能力遥遥领先。


这背后与公司以往销售的产品价值较高有很大关系,从前文与老六家的新业务价值率对比也能看到。


同时,综合退保率也较低,再加上投资收益率稳定,业务品质和投资端的稳健发展,是盈利能力突出的核心原因。

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至于,保费端的快速增长,则与机构的加快铺设和代理人团队的扩大密不可分。


2022年,新开设的湖北省武汉分公司已经展开销售业务,天津和石家庄的营销服务部也获改建升级。


这些机构的增员速度快,为公司新业务价值录得卓越增长,作出强劲贡献。


目前,友邦的省级分支机构已达6家,河南省分公司也于5月获批筹建。


可以说,在成功分转子后,友邦人寿作为首家外商独资的寿险公司,确实是乘着扩大对外开放的东风,抓住机遇加快机构铺设,实现快速发展。


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32家寿险公司亏损榜

中融人寿亏65亿后又亏7亿

严重资不抵债,净资产-41亿

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注:单位为亿元,排名按照74家公司汇总排序


1. 巨亏65亿后中融人寿又亏7亿,净资产已是-41亿,严重资不抵债...

另一面,在今年的亏损榜中,有2家保费500亿+规模的公司实属罕见,分别是中邮人寿和百年人寿。


其中,百年人寿已经是偿付能力不达标公司,这两家公司亏损的具体情况,此前在非上市榜单中已经分析过。


大家可以详见《2022年上半年寿险公司利润榜(非上市):泰康蝉联第一,大都会ROE第一!中邮亏17.8亿,百年亏13亿....》。


需要注意的是,这两家还只是目前披露相关数据险企中,亏损最多的公司。


一季度亏损23亿的前海人寿,和2021年亏损65亿的中融人寿,截至目前仍未披露偿报。


前海人寿和其大股东,背后关于高管罢免的故事,此前也是一波未平一波又起,目前仍未有定论,如今二季度利润如何大家更是无从可知。


详见《银保监会下发监管函,约谈前海人寿实控人姚振华:总经理免职一事程序不合规,强调严禁股东利用关联交易进行利益输送...》

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不过,我们却透过上市公司的年报,得以知道中融人寿的经营情况。


年初,“13精”曾指出迟迟不披露各种报告的中融人寿,2021年亏损65亿已经属于资不抵债的状态。


这主要是因为其相继踩雷恒大、海航和宝能等多个地产项目,计提大额减值损失。


详见《巨亏65亿!中融人寿“资不抵债”,迟迟不披露偿报背后,隐藏的风险到底有多少?》。


没想到的是,2022年上半年,中融人寿又亏损7.39亿,净资产已经是-41亿,严重资不抵债。


这也就意味着,其偿付能力充足率恐不达标...


更重要的是,中融人寿的注册资本只有13亿,但是,从成立至今,已经累计亏损约90亿!


这种程度的亏损值得大家研究一下,如果大家感兴趣,文末留言后续我们跟大家分析一下。


2. 亏损机构自身投资低,但万能险结算利率依旧高位运行,利差损风险加剧...

然而,即使是这样的情况下,其26款万能险产品中,仍有23款的结算利率超4.3%,其中17款超4.5%。


这就是在中小公司亏损背后,还有另一个因素需要考虑,那就是在投资下行的背景下,利差损风险的加剧。


比如,亏损榜中的海保人寿、爱心人寿、渤海人寿等,都有多款万能险产品结算利率较高。


但是,从这些公司的综合投资收益率看,都低于0.5%,甚至爱心和渤海还是处于投资亏损状态。


此外,三峡人寿和爱心人寿,偿付能力充足率已经分别降至126.17%和125.91%,接近监管重点核查对象的红线。


所以,如果资产端和负债端此种投资差异持续,对于多年亏损的新小公司,将要面临的偿付能力压力不容忽视。


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多家机构未披露偿报

其中不乏偿付能力不达标机构

最后,需要注意的是,截至目前仍有多家公司未披露偿报,且披露报告的公司中,华汇人寿、弘康人寿等,也没有披露最新一期的风险评级情况。


目前,根据已披露的数据显示,2022年上半年偿付能力不达标的公司为12家,详见《2022年上半年保险公司(非上市)偿付能力排行榜》。


但是,根据银保监会披露的数据显示,偿付能力不达标机构(上季度风险评级为C或D)应该是23家。


因此,在未披露偿报,和未披露相关风险评级的公司中,很可能还有不达标机构...


此外,关于披露指标仍有公司披露的不合规,比如,中国人寿并未披露综合退保率和规模保费增速,不符合偿付能力监管规定要求!


注:

①此次统计的寿险公司利润排名榜共计75家(包括从上市公司报表取的中融人寿数据),不包括尚未披露报告的前海人寿、恒大人寿和君康人寿等。


②华夏人寿、天安人寿,以及原安邦系等,截至目前尚未公布偿付能力报告,相关最新进展,详见《与安邦的结束接管不同!一批职业经理人获批“掌舵”,华夏、天安寿、天安财、易安,破产重整,资产包转让,陆续进入下一阶段!》。

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