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3.3 一家汉堡店的资产负债表

这里我们再讲一个励志的创业故事，通过这个创业故事，让大家进一步了解奇妙的资产负债表是如何构成的。

故事是这样的，你积攒了5万元，准备干一番大事业。经过激烈的思想斗争，沙县馄饨虽然知名，但还是不够洋气，于是你选择了开一家汉堡店，与国际接轨。为了吸引眼球，你注册了一家叫Shock Shoke的具有国际范儿的汉堡店，实际投入资本5万元。这个值得纪念的日子是2019年1月1日，你有了自己企业的第一张资产负债表《见图3-5》。

图3-5 2019年1月1日的资产负债表

2019年1月1日

你拥有货币资金5万元，那么总资产就是5万元；你此时没有借款，因此，负债为零；你实际投入的股本也是5万元。你的伟大的国际连锁餐饮企业才刚刚起步。

2019年1月31日

汉堡店经营满1个月，你苦思冥想，觉得要做大企业，5万元还是显得规模太小，为了进一步发展，你决定向银行借款，出人意料的是，银行居然也爽快地借给了你10万元。这时，你的资产负债表就发生了巨大的变化《见图3-6》。你的货币资金变成了《15=5+10 》万元，而这时你就有了银行欠款，我们称为短期借款10万元；股本没有任何变化，仍然是5万元。

图3-6 2019年1月31日的资产负债表

2019年2月28日

解决了资金问题，你的国际餐饮航母正准备出发。2019年2月28日，你决定进行采购，你用现金采购了制作汉堡的炉子和原材料。其中，汉堡的烤炉1万元一台；制作汉堡的原材料《蔬菜、面粉、牛肉和芝士等》一批5000元。请注意，这两样东西的性质和用途并不相同，原材料《蔬菜、面粉、牛肉和芝士等》将会构成你未来的产品，通常情况下，构成产品的原料将会计入存货，因此这部分原材料将会计入存货。而烤炉则不会构成你未来生产的产品，且烤炉是你制作和生产汉堡的重要机器设备，那么烤炉将被计入固定资产。因此，此时在你的资产方面，货币资金将减少15000元，为135000元；同时，你的存货为5000元、固定资产为1万元。而负债和所有者权益则没有变化，短期借款为10万元，股本为5万元《见图3-7》。

图3-7 2019年2月28日的资产负债表

2019年3月31日

有了钱、设备、原材料，未来的世界顶级品牌“Shock Shoke”终于可以开张了。经过1个月的辛苦经营，2019年3月31日，你统计了当月的经营情况。这个月，你卖了100个汉堡，每个汉堡定价10元，总共收入1000元现金；每个汉堡消耗的成本《即原材料，包括蔬菜、面粉、牛肉和芝士等》是6元，总共消耗的原材料是600元。

这时，你又会得到一张怎样的资产负债表呢？在资产方面，银行存款增加1000元，与此同时，存货《原材料，包括蔬菜、面粉、牛肉和芝士等》消耗并减少了600元，固定资产没有变化。那么总资产则增加了400《=1000-600》元，这样资产负债表不是就不平衡了吗？其实不用担心，我们之前介绍过一个神奇的项目，叫未分配利润。这时的未分配利润就是400元，所以负债加所有者权益的合计就是150400元《见图3-8》。

图3-8 2019年3月31日的资产负债表

2019年4月5日

汉堡店的生意看来还不错，你准备大干一番。因为人们不仅要吃汉堡，也要喝饮料，所以你决定向隔壁卖饮料发家的王老土代理“王老土”品牌的饮料。2019年4月5日，你向王老土借来200瓶饮料，每瓶价格为1元，王老土答应你，卖完了才结算。

这时，你的资产负债表又发生了重大的变化，200瓶饮料价值200元，饮料也是你未来要出售的商品，因此饮料要计入存货，存货因而增加了200元，增加到4600元。总资产则因此增加到150600元。因为王老土没有马上向你要钱，因此形成了你对供应商王老土的欠款，我们称之为应付账款。此时，应付账款为200元，其他负债不变，负债总数为100200元，而所有者权益与上个月一致，仍为50400元，负债与所有者权益合计为150600元《见图3-9》。

图3-9 2019年4月5日的资产负债表

2019年4月30日

生意很快走上了正轨，2019年4月的销售业绩也相当不错。你卖了200个汉堡，每个汉堡的单价10元，汉堡总共收入2000元；同时你又卖了100瓶王老土饮料，每瓶饮料单价为5元，卖饮料收入500元；总收入为现金2500元。同时，每个汉堡消耗原材料6元，每瓶饮料进货价格1元，所以总共消耗了原材料1200元、饮料100元。2019年4月30日，你的银行存款增加了2500元，因此银行存款增加到138500元。而存货则因为消耗汉堡的原材料1200元以及饮料100元，减少到3300元，固定资产仍然不变。同时，因为没有还王老土的饮料钱和银行借款，所以短期借款和应付账款均不发生变化。留存收益则增长了1200《= 2500-1300》元，此时总的留存收益为1600元，这时的总资产为151800元，负债为100200元，所有者权益为51600元《见图3-10》。表3-1是Shock Shoke 2019年4月30日的资产负债表。

图3-10 2019年4月30日的资产负债表

表3-1 Shock Shoke资产负债表

3.4 企业资金的来源和用资代价

讲到这里，资产负债表的大致逻辑就已经完整地展示在你面前了，资产负债表好比人体的骨骼，骨骼是否疏松，是不是有软骨病，决定了这家公司的财务状况和发展质量。

很多经营管理者《其中甚至包括一些财务高管》往往忽略了资产负债表，认为它不重要。在此我不得不提出，资产负债表是我所认识的所有财务报表中最重要的一份报表，是判断一家公司是否正常运营的基础，也是判断一家企业是否盈利的依据。为什么这样说，我们看一下图3-11。

图3-11 资产与权益的平衡

正如我所举的shock shoke案例中描述的，我们要做企业，首先需要募集资金，而募集资金往往只有两个渠道，不是向银行或者第三方借款，就是向股东筹资。那么可以肯定的是，通过银行借款一定需要利息，假设银行一年期贷款的基准利率为6%，那么银行短期借款的最低资金成本就是6%，而银行长期借款利率则肯定超过6%。

可能有人会问：“为什么不先向供应商进货后，欠着供应商的应付账款，等销售完成后再把钱还给供应商，这样的资金成本不就很低了吗？”其实不然，供应商在供货给你的时候，因为你占用了他的货物，相应地你也占用了他的资金，因此供应商已经在销售给你的货物的售价中包含了他的资金成本和利润，不然哪有这么好的生意啊！供应商的资金成本又主要来源于哪里呢？还是借款和股权。那么，应付账款的资金成本就是供应商的银行借款利息或者股权的股息加上他的利润率，所以应付账款的资金成本一定会高于银行贷款利率。

那么，我们就会将目光投向向股东募集资金的资金成本。很多人又会陷入一个误区：向股东募集资金的成本等于零。这个想法大错特错！我们曾经做过一个调查，试图了解股票投资者的预期收益率是多少，调查结果显示，多数股票投资者的预期收益率在10%左右，简单地说，就是多数股票投资者投资上市公司期望得到的回报率约为10%。相应地，可以推断企业投资者或者股东的预期回报至少超过同期银行贷款利率。由此可以得出一个结论，企业向股东募集资金的成本一定会高于银行贷款利率。

由以上分析可以得出，负债和所有者权益是企业的资金来源，而资金来源是有资金成本的，通常情况下，可以预期的最低资金成本为银行的短期借款利息。从图3-11中不难看出，如果企业要盈利，其实就是如何用募集来的资金去购买合适的资产，然后合理地运用和利用资产产生回报《利润》，同时左边资产的回报率要超过右边负债的资金成本，这样企业才能真正地“赚钱”，这就是我为什么非常强调资产负债表的重要性。

3.5 10个关键指标，拆解资产负债表

失败的公司各有各的不幸，但是成功的公司都有一个共同点，就是它们都有一份完美的资产负债表。学习和掌握资产负债表的内容表并不困难，只要两项技能：

● 小学算术。

● 看懂几个关键指标。

资产负债表就像人体的骨骼，支撑着整个公司的财务体系。分析资产负债表，就像给企业的财务状况进行一次全方位的体检，为企业的财务健康扫雷。在资产负债表中，有50多项数据，其中有10项核心数据至关重要，它们分别是：应收账款和存货、货币资金和借款《长期、短期》、固定资产和无形资产、应付账款和应付薪酬、资本公积和未分配利润。其中，应收账款和存货是这些数据的重中之重，是判断一家公司是否正常运营的基础。

应收账款和存货是分析资产负债表的关键中的关键，这两项很容易被一些不法企业用于舞弊或粉饰财务报表。存货代表公司资产的存量，而应收账款往往与营业收入和销售有关，

货币资金是自有的，而借款是外来的。通常情况下，自有的资金越多越好，外来的借款越少越好。举个例子，中国最知名的辣椒酱企业“老干妈”，年销售额为34亿元，纳税4亿元，但近年该企业几乎没有银行借款，就是靠着自有资金的经营一步一个脚印地走到了中国辣椒酱行业的第一名。

银行借款也要看期限，关注其是长期的还是短期的。如果短期内到期的短期借款金额太大，同时自有货币资金又远小于即将到期的借款金额，就预示着公司近期在资金链上会有很大的麻烦。然而，如果长期积累的借款逐年增多，而且数额过大，则表明公司是一台吞钱的机器，缺乏盈利和偿债能力。当然，借款和企业的发展息息相关，如果高速成长期已经过去，但银行借款额仍然过大，显然这家公司已经出现了问题，值得警惕。比如近年来陷入产能过剩危机的钢铁行业，根据工信部发布的信息，2017年钢铁行业的负债总额约为4.3万亿元，在所有行业中排名第三位；资产负债率接近70%，在所有行业中排名前两位。这时中小型钢铁企业纷纷陷入资金链断裂、停产及债务违约的危机中。

固定资产和无形资产都是企业的长期资产，但两者也有很大的区别，固定资产代表了企业的硬实力，而无形资产则代表了企业的软实力，特别是创新能力。在主板市场上，我们通常更重视企业的硬实力《固定资产》，而在创业板中，我们则更重视企业的创新能力《无形资产》，或者说研发支出转移成无形资产的能力，这种能力极其重要。应付账款是指在购买过程中欠供应商的钱。如果一家公司总是欠款不还，显然这家公司在市场上已经没有信用，扩大发展缺乏必要的基础。而应付职工薪酬则是企业在经营过程中欠员工的钱。此时要判断应付职工薪酬是否不停地增长，如果不停增长，那么这家公司显然是有问题的，或者陷入了经营困境。比如，有的公司就欠缴职工的五险一金，存在巨大的漏洞。

资本公积是一个巨大的蓄水池，有些公司为了粉饰利润，为了保守和控股股东之间一些不可告人的秘密，把一些交易通过输送利润的方式注入利润表，但根据目前的会计准则，只能放入资本公积，因此如果我们看到在一定时期内资本公积过大，显然这家公司就有操控利润的嫌疑。未分配利润如果长时间积累，没有为广大股东分红，显然公司是一只铁公鸡，这样的公司也是不受尊敬的。20多年来，A股上市公司重融资、轻回报，孕育出一批只圈钱、不分红的铁公鸡。比如“一股浓香，一缕温暖”，生产南方黑芝麻糊的南方食品，上市16年仅现金分红一次，分红金额不到1000万元，2012年更是宁愿派发一人两袋黑芝麻糊作为实物股利也不对股东进行现金分红。